承壓下跌，鋅價短期繼續偏弱運行

根據ILZSG最新數據，2015年3月份，全球鋅精礦產量107.95萬噸，環比增長7.53萬噸，增幅7.50%；全球精煉鋅產量達到114.41萬噸，環比增長4.99萬噸，增幅4.56%；全球精煉鋅消費量達到110.66萬噸，環比增長6.55萬噸，增幅6.29%。在今年3月，全球精煉鋅供應過剩量縮減至3.45萬噸，而2月份過剩量修正后為5.31萬噸。

在2015年3月底，全球生產商鋅錠庫存達到41.34萬噸，環比增加0.51萬噸；3月底全球消費商庫存15.64萬噸，環比增加0.20萬噸庫存。然而由于LME交易所的鋅錠庫存大幅流出，到3月底，全球精煉鋅總庫存環比下降2.77萬噸至148.74萬噸的水平。累計來看，盡管本年度第一季度中國鋅礦產量下滑，但由于澳大利亞，印度，秘魯和瑞典的產量增加，全球鋅礦產量依舊增加了4.3%。由于加拿大、中國、印度以及韓國產出增長，全球精鋅產出增加8.3%。美國精鋅需求量下滑13.9%，歐洲需求依舊疲軟。然而，中國表觀消費量增長3.9%，高于韓國、南非及泰國。全球精鋅需求總量增加2.3%。比較下來，2015年第一季度全球精鋅供應過剩量超過14萬噸。根據亞洲金屬報道，陜西東嶺旗下的鳳翔縣冶煉廠因檢修于3月26日暫停鋅錠生產，5月13日其檢修結束并恢復生產。預計5月份兩家廠鋅冶煉廠鋅錠產量達到1.3萬噸以上，其總年產能為23萬噸。6月份該企業鋅錠產量將達到1.8萬噸。此外，由于資金進入瓶頸期，株洲冶煉集團有限公司5月份熱鍍鋅合金產量下滑5000噸至3.4萬噸。由于產量下滑，近期該企業鋅錠及熱鍍鋅合金庫存由前期的1.5萬噸下滑至6000噸左右。

在5月19日，由于歐央行執委透露提前資產購買的意愿，導致歐元指數大幅下挫，因而美元指數強勁反彈。受此信息打擊，LME鋅價大幅下挫，當日跌幅達到2.12%。受LME市場拖累，滬鋅主力當日夜盤也較當日白天收盤價大幅下跌，跌幅達到1.01%，且繼續向16500元/噸一線逼近。目前從技術上看，鋅價已經向下跌破中短期均線支撐；而基本面上，鋅下游消費需求整體仍未恢復，宏觀面也無重大利好刺激，因此短期鋅價仍繼續偏弱運行，投資者等待并關注16500元/噸的支撐作用。