日內價格或略顯承壓但反彈走勢尚未結束

LME收盤簡述： 倫銅倫鎳大幅上揚，但金屬中期走勢不容樂觀。LME倫鎳電3較上一交易日上漲335美元，收盤17170美元，庫存減少60噸至106122噸；LME倫鉛電3較上一交易日下跌10.5美元，收盤1951美元，庫存增加75噸至358000噸；LME倫錫電3較上一交易日上漲1美元，收盤19401美元，庫存增加40噸至14470噸。

昨日基本金屬價格出現反彈回升，其中倫銅反彈1.27%，收盤7755美元，而倫鎳也大幅上漲1%以上。從價格反彈的原因來看，主要有以下幾點。首先，中國總理強調“要把穩定增長放在更重要的位置”提振市場投資者信心；其次，近期希臘局勢稍有緩和，日前希臘已經組成零時看守內閣，國內局勢稍有好轉；最后，近期中國與倫敦銅之間的反向套利窗口逐漸縮窄，倫銅的拋售壓力有所降低。此外，在經過持續回落后，短期基本金屬價格有技術反彈需求。

就以上因素來看，雖然中國強調穩定經濟增長，但筆者認為目前國內經濟缺乏上行動能，這并不是僅僅依靠流動性，就能解決的問題，關鍵在于產業結構落后，經濟增長的邊際成本太高難以持續，因此短期國內經濟難以出現明顯改觀。其次，歐洲局勢雖然短期有所企穩，但下月希臘大選后退出歐元區的可能性依然很高，彼時全球金融市場或再迎動蕩。此外，中國受困于經濟增速減緩，國內基本金屬需求疲軟的現狀，短期難以改善。

金屬近期出現技術性反彈，短期價格有望進一步上探，但今日美元指數在回落之后，出現底背離跡象，日內美元價格或將反彈回升，因此日內金屬價格走勢將略顯承壓。但短期反彈尚未結束，價格短期內仍有進一步上升的空間。

倫鎳電3： 倫鎳開盤16850美元，開盤后小幅下探至16800美元，在此獲得支撐后反彈，最高上探至17185美元，最終收于17170美元，較上一交易日上漲1.99%。成交2580手，較上一交易日減少43手；持倉10.4萬手，較上一交易日減少570手。

從價格走勢來看，倫鎳繼續維持短期反彈走勢，日內價格反彈將承壓于17200美元，若能有效突破則將進一步上探至17400美元附近，目前下方支撐在16800美元。短期價格反彈，主要源于技術性修正，而從中期價格走勢來看，倫鎳反彈后或將繼續承壓回落，并有望再創新低。

倫鉛電3： 倫鉛開盤1965美元，盤中寬幅震蕩，最高上探至1984美元，最低下探至1931美元，最終收于1951美元，較上一交易日下跌0.54%。成交5194手，較上一交易日減少874手；持倉11.4萬手，較上一交易日增加1656手。

從價格走勢來看，倫鉛昨日底部寬幅震蕩，短期價格反彈相對偏弱，日內價格或將下探5日短期均線，若跌破則價格有望僅有進一步下探筑底，反之若在均線附近企穩，則短期反彈將進一步延續，并有望上探至2000美元。

倫錫電3： 倫錫開盤19400美元，盤中價格大幅上揚，最高上探至19700美元，但承壓后回落，最低下探至19300美元，最終收于19401美元，較上一交易日上漲1美元。成交323手，較上一交易日減少52手；持倉19040手，較上一交易日減少191手。

從價格走勢來看，倫錫昨日弱勢反彈，價格沖高后回落，顯示短線上方阻力依然很強，短期下方支撐在19400美元，若跌破則將進一步下探至19100美元。但筆者認為，雖然昨日價格沖高回落，但已經顯示出有反彈跡象，只是目前空頭還較為強勁，令價格承壓回落而已。因此近期價格反彈或將進一步延續，其反彈目標在20000美元附近。