滬鋁保持堅挺

在華中地區電力供應趨緊以及西南鋁產區凍雨的影響下，電解鋁生產受到一定影響，其長期以來高庫存高產能的狀況得到改善。另外，倫鋁1月6日收盤價創下2009年以來新高，銅鋁比價進一步拉大，滬鋁或存在補漲需求。 

美元技術上偏弱，提振商品期貨

周一美元指數出現看跌吞沒頂部形態，同時雙頭形態也逐漸成形，技術上看美元指數有回調需求，對商品形成提振。

近期，美國失業率降至2009年5月以來最低，ADP就業人數與ISM非制造業指數均好于預期，但是12月非農新增就業人數略低，美國經濟維持緩慢復蘇預期。歐元區經濟依舊疲軟，經濟上美強歐弱的格局或將繼續。但在美國經濟緩慢復蘇的背景下，美聯儲或將繼續保持寬松流動性并使本幣貶值以提高國內企業競爭力，美元對非美元貨幣匯率的回調有利于其經濟的復蘇。

電力供應趨緊，電解鋁產量受限

由于電力企業煤庫存逼近警戒線，華中地區電力供應出現緊張，河南、湖北電解鋁面臨停產風險。同時，凍雨天氣的維持可能使得電網受損，使得鋁企電力受限的情況雪上加霜，受此影響電解鋁產量將受到進一步影響。

隨著煤價的不斷攀升，國內電企已面臨大面積虧損，未來電價的提高已是板上釘釘。中電協方面預計，“十二五”期間電價將以年均4.6%的速度增長。電力成本長期的增加趨勢將使得鋁價獲得較強支撐。

鋁出口“雙反”案現轉機，消費增長利好滬鋁

對美鋁材出口“雙反”案現轉機，利好鋁材出口。美商務部近日修改了對華鋁擠壓材雙反調查反傾銷初裁結果，應訴企業與分別稅率企業傾銷幅度由59.31%降至32.04%，其他企業傾銷幅度則從59.31%下調至33.18%。在去年對美鋁材出口“雙反”案的影響下，對美鋁材出口出現大幅下跌，但去年鋁材出口整體仍保持快速增長。隨著反傾銷稅率的降低，今年對美鋁材出口有望逐漸復蘇。

近期，銅鋁差價從2009年初的16000升至54000左右。鋁的密度及成本都為銅的三分之一左右，導電性為銅的60%—65%。在高企的銅價面前，不少線纜企業以及家電生產企業逐漸把目光轉具有較好性價比的鋁，鋁代銅將成為電纜及家電生產行業發展的趨勢。

國家電網本月7日召開的會議指出，2011年電網投資將達2925億元,比2010年增加投資300億元。中電協方面認為，“十二五”期間全國電力工業投資可能將達5.3萬億元，較“十一五”期間增長達68%。全國發電裝機容量將達14.37億千瓦左右，年均增長8.5%。新增的電網建設將對鋁市形成利好。

后市展望

在電力成本以及消費終端需求見漲概念的助推下，加上鋁市產能過剩情況的緩解，預計2011年滬鋁走勢將維持整體底部抬升，振蕩上行。技術上看，鋁價仍保持堅挺，有進一步走高可能。另外，滬銅出現階段性頂部，銅價可能的下探將使得跟隨性較強的滬鋁面臨回調。

操作上，建議多單持有觀望，不宜新進，阻力位17400。如期價進一步回調至布林通道中軌附近，前期多單考慮獲利離場。