市場再放利空，銅價弱勢震蕩

一周行情描述：

本周LME3月期銅震蕩下跌，開盤于5158美元，開盤后震蕩沖高，周一達到本周最高點5240美元后回落，周二開盤后反彈上漲至小高峰后回落。周三沖高后回落，周四震蕩下跌，最低至5120美元，周五小幅反彈，截稿時收盤于5160美元，本周下跌28美元，周跌幅達0.54%，持倉增加352手至30.7萬手。滬銅主力1601合約震蕩下跌，周一開盤于39520元，迅速到達最高點39590
元后跳水下滑，隨后盤整。周二晚盤反彈走高，橫盤后再次下跌，周三玩怕達到小低谷后強力拉升反彈。周四晚盤跳水開盤，周五小幅震蕩為主，最低至38500元。最終收于38770元，下跌910元，周跌幅達2.29%，持倉增加68572手至22.6萬手。 

現(xiàn)貨銅：上海有色金屬交易中心（原物貿有色現(xiàn)貨市場），本周主要成交區(qū)間38660-39100元/噸左右，升貼水主要在c110-b20元/噸，價格震蕩下跌，升貼水下跌。本周市場交投活動活躍度平平。由于本周銅價較為堅挺，而廠家多看空銅價，再加上月末資金較為緊張，多數(shù)廠家仍觀望。持貨商出貨較為積極，前半周稍有意挺價，但之后再銅價下跌的情況下仍降低升水促進銷售，然而價格拉鋸持續(xù)，下游廠家并不買賬。今日上海有色金屬交易中心（原物貿有色現(xiàn)貨市場），現(xiàn)貨銅上午主要成交38660-38750元/噸，與上一交易日上午價格下跌325元，升貼水報在c110-c20元。上海有色金屬交易中心現(xiàn)貨銅指數(shù)報在38736.5，較上一工作日下跌313。今日市場供應較充裕，供應商仍然保持在銅下跌的基礎上擴大貼水，但由于下游企業(yè)資金緊張、訂單減少等原因，鮮少采購。由于最近下游廠家很少作采購打算，詢價減少，實際成交寥寥，僅有部分貿易商搬貨，但數(shù)量不客觀。今下午升貼水較上午基本持平，好銅報在c30-c20元左右，平水銅報在c70-c60元左右，濕法銅報在c100-c90元左右。據(jù)上海有色金屬交易中心調研結果來看，貿易商觀點不一，對于近期銅價走向不明朗。

【中心觀點】

美國方面，商務部周四數(shù)據(jù)顯示，美國三季度GDP季化環(huán)比增長1.5%，較二季度的3.9%大幅回落，同時低于預期的1.6%。受庫存拖累，美國三季度經濟增長放緩。專家表示，由于內需強勁，庫存的拖累可能是暫時的，四季度經濟增速將會上升。本周四凌晨美聯(lián)儲議息會議公布美元10月不加息，但12月份的加息可能性較大。

全球投資者對于美元加息的預期卷土重來。但就目前數(shù)據(jù)來看，市場對于美元12月加息的預期在10%左右，所以此預期對于國際大宗商品的走勢影響并不凸顯。現(xiàn)貨市場方面，今日銅市場交易清淡，主要歸結于消費需求的疲弱。供應商出貨積極，并始終維持低價低升水，然而并不能吸引下游廠家的注意。下游廠家方面，除按需采購外，并沒有動力使他們有備庫存的意向。再加上月底資金流緊張，上游貨款交付，下游資金難收回，并且訂單不理想，有限的需求也更加縮減。

全球經濟大多都在經歷著嚴冬的考驗。美國經濟逐漸放緩：失業(yè)率上升，成屋銷售下滑，很大程度上影響著其他經濟體。中國再次釋放寬松政策，然而收效甚微；并預計四季度人民幣貶值可能性較大。

目前，由于期銅的金融屬性較強，銅價較為堅挺。從其商品屬性來看，經濟下滑，消費需求降低，中長期來看，銅價下行成趨勢。目前，支撐位看在38000元。