四萬億元的刺激機械行業回暖轉好

據悉，2009年1月-7月,機械業的內銷量增速繼續保持著逐步回暖的態勢,但大部分產品的出口同比增速則仍呈負增長。不過,政府的出口刺激計劃和中國企業的對外工程承包將有利于工程機械出口的恢復和增長,尤其是履帶式起重機、推土機和汽車起重機,將受益于資源國需求回升。同時,隨著國內建筑企業“走出去”步伐的加快,將進一步拉動工程機械的出口需求。 

上半年,工程機械于3月份開始率先于其他機械子行業回暖,1-6月份工程機械產銷同比下降幅度逐漸收窄且有部分工程機械同比出現增長。7月份由于庫存的增加和傳統淡季的到來,工程機械產量有所控制,但與去年同期相比,仍有較大增長。綜合來看,隨著國內經濟不斷好轉,全國基礎建設和住宅建設力度的加大,工程機械需求有望進一步放大。原材料成本雖然略有增長,但同比仍呈下降趨勢;產品毛利率環比略有壓力,但同比較有優勢。預計09年工程機械將通過毛利率的同比提升來沖淡銷售增長不力對業績的影響。統計數據顯示,機械板塊2009年的整體盈利預測同比增28.67%。其中主要原因是上半年國家四萬億刺激計劃所帶來的基建投入。

目前,機械行業在溫和復蘇之中。上半年由于產能利用率不足、產品降價,中報業績普遍低于預期,尤其是出口為主導的行業如船舶、叉車、推土機尚未走出低谷。受益于基建,汽車起重機、挖掘機、混凝土機械銷量連續兩個月同比正增長,土石方機械裝載機和推土機銷售平平。新開工增長是前瞻性指標,即使是回落也處于歷史高位,因此,下半年工程機械銷售將是淡季不淡。 

預計行業復蘇將由下游專用設備向零部件、機床等通用設備演進,當然,復蘇是一個逐步的過程。目前需求啟動仍主要來自于內需,如鐵路、公路、地鐵等項目,如果下半年民間投資和出口復蘇,受益最明顯的仍是工程機械行業,機床等通用設備和船舶行業復蘇將相對滯后。由于原材料價格持續上漲動力不足,預計下半年機械行業盈利將得到改善。特別是進入四季度后,機械行業同比數據會出現明顯好轉,季節因素影響也將使行業環比數據得到改善。 

值得注意的是,央企重組的提速可能為相關的機械類上市公司帶來投資契機,根據規劃,到2010年中央企業要調整和重組到80家-100家,并培養出30-50家國際一流企業。目前中央企業仍有138家,今明兩年要年均重組20家才能達到規劃目標,央企重組開始進入提速軌道。目前機械類央企有中國核工業集團、中國航空工業集團、中國船舶(600150,股吧)工業集團、中國船舶重工集團、中國兵器工業集團、中國兵器裝備集團、中國第一重型機械集團、中國第二重型機械集團、中國機械工業集團、中國北方機車車輛工業集團、中國南方機車車輛工業集團11個集團公司,11個集團內共有51家上市公司,這些已存在的央企上市公司是近兩年央企整合的平臺,如果把集團內一些優質資產注入上市公司,將有效提升上市公司的整體盈利能力。