錫鎳向上空間有限

進入5月以來，有色金屬期貨表現搶眼，特別是鎳和錫連續上漲，最近四個交易日，滬鎳已經累計上漲12.24%，同期滬錫也有近7%的漲幅。對此，分析人士普遍認為，近期鎳和錫的上漲是在有色金屬整體走強環境下的補漲現象，而有色金屬走強，主要是受中國需求轉好和美元回調帶動。展望后市，隨著穩增長政策的累積效果顯現，二季度經濟若企穩反彈，可能降低后期政策的力度。此外，美元進一步回調的空間已經有限，鎳和錫向上反彈的空間也相對有限，后期可能進入連續盤整的行情。

5月6日，滬鎳主力合約1507高開于110000元/噸，盤中高位震蕩后于尾盤封住漲停板，報收113380元/噸，上漲5390元/噸或4.99%，實現“四連漲”。滬錫1507合約同樣高開高走，盤中一度觸及漲停板，最終報收于123400元/噸，上漲4480元/噸或3.77%。此外，滬鋅上漲1.52%，滬鋁上漲1.42%，在各品種中排名靠前。

在國外市場，有色金屬走勢也較為強勁，截至記者發稿，倫鎳指數日內漲幅一度逼近2%，近13個交易日累計漲幅超過9%。

南華期貨宏觀研究中心副總監張靜靜表示，近期鎳和錫等小金屬受到有色金屬整體走強的帶動而出現了補漲。“從技術形態上看，進入2015年后，有色金屬相繼出現了短線筑底反彈行情。從LME市場來看，鎳的筑底反彈時間較晚，3月底還有過暴跌，4月中上旬都在底部震蕩。滬鎳上市時剛好在3月底，也就是LME鎳還在下降通道的時間，因此上市后難免先抑后揚。”

此外，前期必和必拓在哥倫比亞Cerrro Matoso鎳礦工人罷工也對鎳反彈也起到了推波助瀾作用。

至于有色金屬的整體走強，中糧期貨研究院總監曾寧表示，除了傳統的季節性需求之外，從行業面難以找到有說服力的原因，更多應從“風”上找原因：一方面，國內連續出臺政策，市場寄希望于國內經濟在二季度開始企穩；另一方面，近期美元出現連續回調，美元指數已經跌至95下方，這給包括鎳在內大多數商品多頭喘息的機會，前期銅、鉛和鋅等大金屬價格已經大幅反彈。

展望后市，興證期貨分析師李文婧認為，鎳和錫的反彈應該還能持續一段時間，但大格局依然是大震蕩。短期市場來看，現貨方面依舊較為緊張，貨幣政策寬松與政策面利好沒有改變，鎳和錫的上漲也沒有造成產業強烈的過剩，中短期上漲應該能夠持續，但是長期料仍是過剩格局。

張靜靜則表示，中國和歐洲在有色金屬方面需求尚且難以轉旺，加上輸入型通縮的影響，預計鎳將繼續保持長期下行態勢，本次上漲幅度料有限，預計上方空間將不超過15%。