中國經濟數據疲軟抵消美元大跌影響倫銅微漲

 歐元區第一季度GDP較前一季度增長0.4%，折合成年率增長1.6%，自2011年第一季度以來首次超過美國和英國的增速。歐元區最大四個經濟體自2010年上半年以來首次實現全面增長，法國與意大利經濟重回擴張狀態提供助力。而美國商務部周三公布的數據顯示，美國4月零售銷售環比0.0%，低于預期值0.2%，并且大幅低于修正后的前值1.1%。歐洲經濟轉好令歐元兌美元大漲，而美國經濟數據繼續走弱，進一步推遲市場對加息預期。美元指數周三繼續大幅下挫，最低觸及93.461，收盤大幅下挫0.98%。雖然美元大幅下挫，但受到中國4月經濟數據繼續偏弱影響，倫銅收盤僅微漲4美元報6425美元/噸。上期所夜盤滬銅1507最新報46020元/噸，下跌60元/噸。

現貨市場，周三SMM上海電解銅現貨對當月合約報升水10元/噸-升水90元/噸，滬期銅小幅上漲，市場交投活躍度再度受制，持貨商逢高出貨，但因看漲換月后現銅升水，挺價意愿強烈，少量中間商入市吸收低價貨，但下游企業在昨日入市接貨后，接貨量明顯下降，加之銅價出現反彈，市場整體成交不及周二。午后滬期銅快速拉升，市場報價隨之調降，主流貼水20元/噸-升水70元/噸，有少量中間商吸收平水銅及濕法銅貨源，好銅成交活躍度下降，供應較為充裕。

經濟數據方面，中國4月規模以上工業增加值同比增長5.9%，環比雖有回升，但不如預期值。市場期待較高的4月固定資產投資增速繼續下滑至9.4%，為04年12月以來新低。房屋新開工面積1-4月累計同比負增長雖然略有縮減，但依然高達-17.3%。房屋竣工面積累計負增長再次擴大至-10.5%。4月社會消費品零售綜合增長10.0%，環比回落。其中家用電器類消費增速從16.2%大幅下滑至9.5%。4月社會融資增速下降至12.2%，融資需求持續萎縮。

整體來看，中國政策預期在實際經濟好轉上的實現越來越滯后，剔除春節影響之后的4月數據仍不容樂觀，經濟依然面臨下行壓力。當持續加碼的政策未帶來期待的經濟改善，尤其被視為政策托底的固定資產投資增速的回落，市場后期對于政策的反應或將有所鈍化。銅價近期在美元走弱，國內煉廠檢修縮減產量供應現貨推升水的背景下，表現抗跌。短期來看倫銅上方6500美元一線壓力較大，隔夜LME金屬除銅外全線收跌，若前期強勢品種LME鉛鋅繼續向下調整，則銅價存在調整壓力，關注滬倫兩市反套機會。