中國一季度信貸激增為經濟回暖奠定資金基礎

　　中國人民銀行11日發布了3月份貨幣金融運行情況。數字顯示,3月份人民幣貸款延續高增態勢,人民幣各項貸款增加1．89萬億元。至此,一季度人民幣新增貸款已達4．58萬億元,幾近完成了政府工作報告中全年5萬億信貸增量的目標。

　　“雖然創下天量,但仍在市場的預料之中。”中國國際經濟研究會副會長張其佐認為,這一數字是“非常時期下的正常表現”。

　　多位經濟學家指出,信貸高增與此前國家4萬億元投資密切相關,體現了金融對經濟的支持,在全球經濟普遍低迷的同時,有望為中國經濟率先回暖奠定基礎。

　　從以往的數據來看,一季度歷來是中國銀行(601988)機構放貸高峰期,新增信貸會占到全年新增貸款金額的60％以上。專家目前對新增信貸規模的關注,主要體現在勢頭的可持續性,以及貨幣工具的使用對保增長的效果上。

　　“從貨幣供應量到信貸增量,再到實體經濟的資金運用,有一個明顯的時滯,目前的信貸高增是為經濟不斷好轉奠定基礎,這個量并不過大。”張其佐說。

　　中國央行數據同時顯示,一季度凈回籠現金473億元,同比多回籠785億元。“央行凈回籠資金,說明央行是一手放一手收,所以對流動性的投放不像表面上看的那么多。”清華大學中國與世界經濟研究中心教授袁剛明說。

　　“未來貸款質量值得監管部門關注。”亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學家莊健指出,目前貸款質量依然保持較高水平,但隨著經濟回暖、企業用資需求的增加,今后須對不良貸款予以警惕。

　　中國銀監會日前發布的數據顯示,截至今年2月末,中國銀行業金融機構不良貸款余額和比例繼續保持“雙降”。不良貸款余額15334億元,比年初減少175億元;不良貸款率為4．5％,比年初下降0．42個百分點。

　　在信貸規模快速增長的同時,信貸結構也出現向好趨勢。和前幾個月相比,3月份票據融資占比有所下降。記者根據央行數據測算,3月份票據融資占比約為22％,該數字雖然仍遠高于一般年份5％左右的比重,但相比1月份和2月份的38％和47％,已是明顯降低。

　　專家指出,這一現象說明信貸對經濟的支持效率有所提高,減少了“體外循環”,銀行資金正逐步進入到實體經濟。

　　“票據融資占比降低表明在經濟回穩的作用下,銀行主動調整信貸結構,目前實質性貸款的比重正在上升。”交通銀行(601328,股吧)發展研究部高級金融分析師仇高擎說。

　　“票據融資的減少是個積極變化,說明企業生產經營活動在增加,信貸對經濟的拉動力在增強。”莊健說。

　　央行第一季度全國銀行家問卷調查也印證了這一點,一季度企業貸款需求指數為67．5％,比上季回升5．6個百分點,用于經營周轉、固定資產投資等貸款需求指數同步上升,分別較上季上升3．2和5．6個百分點。

　　央行數據顯示,3月末貨幣供應量增幅大幅增加。其中廣義貨幣供應量（Ｍ2）同比增長25．51％,狹義貨幣供應量（Ｍ1）同比增長17．04％。兩項指標均比往期有大幅飆升:Ｍ2增幅比上年末高7．69個百分點,比上月末高5．11個百分點;Ｍ1增幅比上年末高7．98個百分點,比上月末高6．41個百分點。

　　“Ｍ2快速反彈體現出在全球資金普遍緊張的同時,當前中國流動性充裕的特征,這種充裕流動性對于拉動經濟意義重大;Ｍ1保持高增長,說明企業用于投資經營的資金在增加,企業去庫存化接近尾聲。”中國社科院世經所國際金融室副主任張斌說。