有色指數能否企穩還看銅價表現

國際貨幣基金組織對2015—2016年的全球經濟增長率預期分別下調0.3個百分點至3.5%和3.7%，下調幅度為3年來最大。預計中國經濟今明兩年增速分別為6.8%和6.3%，比上一期下調0.3和0.5個百分點。美國則是唯一一個增長率預測上調的主要經濟體.

1月以來，上期有色金屬指數出現大幅下跌走勢，1月累計跌幅高達11.4%，指數下跌近300點，銅出現持續大幅下挫，鋁振蕩下跌，鋅鉛小幅下行，上期有色金屬指數1月23日當周開盤于2352.64，最高上沖2428.24，最低下探2345.76，全周收于2363.63，微漲1.02，漲幅為0.04%。

銅：1月以來，滬銅主力合約出現跳水行情，累計跌幅超過12%，是本月上期有色金屬指數暴跌的直接原因。1月23日全周跌幅0.07%，下跌30元/噸，最高上沖42180元/噸，最低下探40670元/噸，收于41010元/噸。2014年中國精煉銅產量為796萬噸，同比增長13.8%，基本面仍不利于銅價反彈。

LME銅庫存升至23.51萬噸，周度增加近1萬噸。上期所當周銅庫存減少2679噸至13.41萬噸。國內現貨貼水30元/噸—升水10元/噸區間，成交一般，預計滬銅將繼續下探。

鋅：1月23日當周滬鋅主力合約漲幅為2.69%，上漲425元/噸，最高上沖16460元/噸，收于16235元/噸。當周LME鋅庫存為64.57萬噸，環比下降0.36萬噸。美元強勢站上94上方，創近11年來新高，倫鋅回落至2100美元/噸附近。滬鋅主力合約重心再度回落至16300元/噸附近，成交量與持倉量縮減，多頭平倉盤增多，滬鋅主力合約將繼續小幅下探。

鋁：滬鋁主力合約全周跌幅為0.04%，下跌40元/噸，已經連續九周下跌，最高上沖12950元/噸，最低下探12740元/噸，收于12815元/噸。LME鋁庫存為408.61萬噸，接近2011年7月低點。中國去年11月原鋁產量為213萬噸，同比增加8%，再次觸及紀錄新高。下游需求疲弱，新疆地區新增產能陸續投產，滬鋁13000元/噸一線壓力仍大。

鉛：倫鉛沖高回落，一度突破1900美元/噸關口，后回落至1850美元/噸一線。滬鉛主力合約漲勢較為明顯，但持倉量不斷減少，顯示空頭止損以及多頭獲利了結，主動性買盤不強，預計滬鉛短期將在12350—12650元/噸區間振蕩。

預計上期有色金屬指數1月底、2月初將維持偏空走勢，若美元指數繼續大幅上行，加上中國需求不旺，上期有色金屬指數將振蕩下跌。滬銅價格重心下移是上期有色金屬指數向下的主要原因，銅若止跌反彈，上期有色金屬指數將企穩。