金屬震蕩上行，謹慎多頭

周一美股大漲，因美國７月個人支出意外上升0.5%，為兩年以來的最大升幅，利好數據刺激市場信心大振，帶動股市和原油走高，黃金因此避險需求下降而回落。其它消息仍然不利，房地產數據以及分地區的制造業指數持續下滑，ＩＭＦ調降歐洲和美國經濟增長預期。此外，中國關于擴大準備金繳存范圍的消息帶來強烈的緊縮預期，這一重要消息目前為止未得到官方回應，民間猜測者眾，政策如此不透明實在令市場無所適從，但我們不改下半年貨幣政策繼續從緊的基本判斷。需要關注的是９月即將公布的數據是否符合經濟放緩的判斷，估計可能對市場造成短期動蕩。 

金屬方面，周一倫敦休市，精銅小跌，今日電子盤開在9070，目前小漲，倫銅跟隨中國采購以及歐美樂觀情緒而反彈，技術上看期價突破9千小平臺后繼續回升，主要的壓力位在9300一線，不過注意基金持續減少凈多，加上倫銅持倉維持在27萬手以下的低水平，其上升動力不足，回升過程可能較為震蕩，整體我們謹慎認為是對前期大跌的反彈。滬銅比價降低至7.48，現貨升水收窄，但廢銅與電銅價差維持在6100元的低水平，據了解，由于企業資金緊張，普遍以即買即用為主，價格稍有上漲就買貨謹慎，但對于即將到來的９月旺季都認為消費會有所回升，這可能有助于季節性回升維持。中期來看，中國企業經營困難、出口可能受阻、歐美經濟放緩等因素可能限制下半年國內消費需求的增長，而歐債等金融利空因素還會一直存在并影響市場，整體保持謹慎偏空思路。近期的季節性回升重點關注中國消費情況。技術上看，67000平臺站穩，少量多頭持有，逢低短買，主要壓力位在69000-70000區間。今日67800-67300。