從徐工并購案看企業應對國際并購

凱雷并購徐工案近日再起波瀾，由于各種原因，凱雷將控股權交出，從原先控股徐工機械85%，下調為50%。對此，我們無須猜測其中的原因，但一些基本原則還是值得我們遵循。

　　從企業發展的宏觀環境來看，在缺乏國際資本市場的參與情況下，鼓勵引進外資這一政策將在一定時期內仍然存在。對企業而言，在戰略過程中要關注的是，外資一方面作為自己企業的一種戰略選擇，同時也要關注這種戰略被競爭對手所用或成為競爭對手所引起的競爭格局的變化。

　　其次，企業要跟蹤國家安全攸關的產業界定及其政策的動態變化，從中獲益。企業在經營與國家真正安全攸關的行業時，要積極與政府相關部門了解相關政策，爭取相應的支持，把國家當成一個獨特的客戶來考慮，而不是當成一個娘家來考慮。

　　我們可以促進政府進行相關考慮，引導產業布局，但要認識到并不是與國家安全相關的產業都是國家要保護的，要區分重要程度。目前我們要有國家安全意識，但畢竟和平和發展是世界主流，關乎國家安全的產業重點也會隨國際政治局勢變化而變化。隨著政治格局的調整，和中國關系友好的國家也可以產業互補。企業要敏感地意識到這些變化趨勢，既然要做好政府這一重要客戶，就要及時了解這一客戶的需求變化。因此，我們不能從產業角度去看待這個問題，要求國家保護什么，而要從國家長遠發展的競爭力角度去考慮這個問題。

　　對國家而言，不一定要大而全，也不能舍不得放下一些東西。美國電信、交通運輸等行業對外資要進入該領域的股份限制也同樣體現了國家安全的政策考慮。因此，在部分重點行業促進國家進行相關立法是可能而且是必要的。同時，政策出臺后應用好國家相關政策對企業是更現實和重要的考慮，如國家財政部《關于實施促進自主創新政府采購政策的若干意見》中對于自主創新方面的支持就能夠在業務推廣中很好地應用，從中獲得實效。

　　第三，企業要通過引進外資投資者，滿足相關利益者的利益訴求及帶來企業業務提升的多重目標。在通常認識中，往往認為這種重大投資決策要注重考慮的是國家和股東的利益，同時又經常會因立場的不同去尋找單一利益要求作為自己的決策依據。實際上，一個投資決策是多方面利益相關者博弈的結果，企業要長期發展，必須考慮相關人員的利益。國家的利益要考慮，股東的利益要考慮，員工的利益也同樣要考慮。都是相關利益者，不能說只考慮國家也不能說只考慮股東的利益。

　　但這個決策過程中，我們要考慮的是，使決策過程更加公平化、透明化，尤其作為國有企業的外資引進，在決策方面要有監督機制和責任機制。目前在這方面，有問題往往板子是打在直接執行人身上，這本身是不科學的。承擔國資管理的責任是一個系統在承擔，這個系統要做到信息通暢、流程嚴明，這樣得出的決策也不盡是完美的，但失敗的概率會小得多，也不會引起不公平的爭議。

　　第四，外資引入時要爭取一個好價格。中國企業要善于在引進外資的過程中充分利用好自己的優勢地位，將政府和國企地位的優勢充分發揮出來，應用國家相關的政策支持和有利的位置，作為自身談判的條件，談個好價格。

陳江 (作者為北大縱橫管理咨詢公司管理合伙人、縱橫研究院執行院長)

來源：第一財經日報