“鋅動”不如行動

中國證券報6月23日報道：　自市場炒作供應短缺預期助推倫敦鎳持續上漲之后，資金目光又投向了“鋅”。因為，在鋅市場上同樣能夠找到有趣的“供應故事”。

自去年二季度以來，全球鋅礦產量便步入負增長，而去年下半年開始，精煉鋅出現緊缺，市場對鋅礦關閉預期強烈。在此背景下，LME鋅價自去年年底便出現震蕩上漲，2013年12月4日以來，累計漲幅超過15%。

光大期貨李琦表示，自去年四季度出現鋅礦關閉預期，以及精煉鋅短缺以來，市場對鋅的關注度開始提高，LME鋅持倉頻創歷史新高，價格也在年初大幅上行。隨著6月份鎳價在凌厲漲勢后走弱回調，鋅重回市場視野，市場資金多表示出“鋅動”。

李琦認為，未來有理由繼續看多鋅價。從供應面看，全球精煉鋅出現短缺，國際鉛鋅研究機構（ILZSG）最新數據顯示，今年1-4月全球精煉鋅供應短缺10.2萬噸，自去年全球精鋅出現短缺以來，短缺數量在不斷擴大。我國精鋅產量自二季度轉為負增長，5月產量同比增加0.01%，但1-5月累計同比減少0.17%。

庫存方面，今年以來，兩大交易所庫存持續下滑。截至6月17日，LME庫存已下滑至68萬噸附近，較年初的93萬噸減少近27%。SHFE庫存由年初的23.9萬噸減少至當前的不到21.7萬噸，減少9%。庫存下降可表觀的理解為供應收緊，但同時也需謹慎關注隱性庫存對鋅價的影響。

需求方面，終端需求相對疲弱，但預期向好。經濟增長在5月出現了企穩跡象，主要表現在工業增加值和基建投資增速，預期微刺激、定向降準等穩增長措施將支撐鋅需求。