減產(chǎn)保價(jià)滬鋅利好或曇花一現(xiàn)

昨日滬鋅成交活躍，但主力合約1601持倉(cāng)大幅減少近6萬(wàn)手，全日上漲320元/噸或2.56%，收?qǐng)?bào)12815元/噸。11月20日以來(lái)，鋅價(jià)持續(xù)反彈，累計(jì)漲幅達(dá)6.44%。

現(xiàn)貨方面，市場(chǎng)0#鋅主流成交13020-13160元/噸，對(duì)滬期鋅1601合約升水240元/；1#鋅少量成交于12900-12970元/噸。進(jìn)口鋅市場(chǎng)貨源充裕，前期廣東運(yùn)至上海的鋅錠即將流入上海市場(chǎng)，加劇貿(mào)易商出貨意愿，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)鋅升水下調(diào)，但成交不樂(lè)觀。

方正中期期貨分析師吳江指出，隔夜土耳其擊落俄戰(zhàn)機(jī)引發(fā)基本金屬反彈，周末消息中國(guó)鋅行業(yè)會(huì)議決定明年減產(chǎn)50萬(wàn)噸，都構(gòu)成滬鋅持續(xù)反彈的利好支撐。

從資金層面上看，“滬鋅上漲主要是空頭回補(bǔ)帶動(dòng)，多頭入市積極性仍較低。”中信期貨分析師鄭瓊香表示。

銀河期貨分析師廖凡認(rèn)為，昨日基本金屬整體表現(xiàn)較好，但滬鋅鉛明顯沖高回落且伴隨持倉(cāng)量巨減，后期波動(dòng)率或下降。本輪反彈行情，滬鋅表現(xiàn)好于LME鋅，進(jìn)口盈利空間繼續(xù)擴(kuò)大，套利行為將抑制國(guó)內(nèi)滬鋅繼續(xù)反彈；減產(chǎn)消息對(duì)市場(chǎng)刺激難持久，后期反彈將趨緩。

據(jù)ILZSG統(tǒng)計(jì)，2015年9月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩22300噸，8月修正為供應(yīng)短缺15500噸。2015年1-8月全球精煉鋅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.8%，但消費(fèi)僅僅增長(zhǎng)約1%。產(chǎn)能過(guò)剩、進(jìn)口鋅價(jià)低于國(guó)內(nèi)鋅價(jià)，都是導(dǎo)致前期鋅價(jià)大跌的主要原因。

鑒于此，11月20日，中國(guó)鋅行業(yè)主要骨干企業(yè)在上海召開(kāi)鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行形勢(shì)會(huì)議，倡議2016年聯(lián)合減少精鋅產(chǎn)量50萬(wàn)噸，同時(shí)，還將采取其他措施切實(shí)維護(hù)企業(yè)和行業(yè)利益。消息刺激倫鋅大漲，倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期鋅盤中跳漲5.9%至每噸1620.50美元。收盤報(bào)1566美元，上漲1.8%，創(chuàng)10月9日來(lái)最大漲幅。現(xiàn)貨鋅價(jià)也在11月23日有所上漲。

生意社認(rèn)為，自稀土因價(jià)格原因限產(chǎn)保價(jià)以來(lái)，鋅成為第二個(gè)加入保價(jià)行列的金屬品種。然而隨著需求端超出預(yù)期的下滑以及企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表惡化導(dǎo)致的負(fù)反饋效應(yīng)，行業(yè)已是站在出清產(chǎn)能的門檻上，此次鋅行業(yè)的減產(chǎn)保價(jià)行為帶來(lái)的利好很可能只是曇花一現(xiàn)，后期價(jià)格或仍走低。

“目前國(guó)內(nèi)骨干冶煉鋅企業(yè)僅倡議明年計(jì)劃減產(chǎn)，短期尚未有實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)行動(dòng)。不過(guò)周一10家冶煉鋅企業(yè)已開(kāi)始執(zhí)行現(xiàn)貨價(jià)低于13500元/噸停止出貨的協(xié)議，對(duì)市場(chǎng)提振的持續(xù)性，尚待檢驗(yàn)。后期需求預(yù)期不佳及美元指數(shù)走強(qiáng)將持續(xù)壓制鉛鋅價(jià)格的表現(xiàn)，不過(guò)當(dāng)下鉛鋅期價(jià)跌至低位后，空頭回補(bǔ)帶動(dòng)短期價(jià)格出現(xiàn)回升，但對(duì)于反彈高度或需謹(jǐn)慎。”鄭瓊香建議。