銅震蕩盤整市場情緒有待恢復

回顧國內，滬銅合約主力1503小幅高開于41940/噸，成交放大拉高，最高上探42050元/噸，最低下探41850元/噸，滬銅漲0.21%，交易量上漲，持倉量上漲。外盤方面,倫銅小幅上漲，中國春節期間,外盤小幅震蕩,沒有走出明顯趨勢,中國良好經濟數據沒能鼓勵市場多頭情緒。需求端依然疲弱，進口量減少20%，強勢美元格局下人民幣對美元繼續貶值,有望拉動國內出口形勢。主力合約將在40000下方整理建造新平臺。庫存減少5825噸至551050噸.

現貨市場上，周三長江現貨報價41970-42130元/噸，升水銅貼水180元/噸，平水銅貼水100元/噸。現貨市場格局平穩，春節備庫導致現貨暢銷，給短期銅價帶來支撐，滬倫比走勢平穩，在7附近震蕩，進口虧損1023.

整體大宗商品市場圍繞下破反彈展開，反彈是對于之前大幅下跌的一個修正，也是空頭暫時的休息。影響因素主要體現在美元走勢，從經濟數據上來看，歐洲和中國依舊愁云慘淡，尤其是中國PMI、工業企業利潤等數據意外大幅下滑都成為空頭把握的重點。美國依舊鶴立雞群，經濟和就業數據良好，踏踏實實為加息周期啟動鋪路，配合這一經濟行為的是美元強勢回歸。在這個背景下，即使供需面良好的品種也很難逃脫下跌沖擊。所以在我們前期建議的適合中期拿單的空頭品種：銅，操作思路是逢反彈建空倉，拉高成本；鋅在2000美元附近可嘗試多單。國內降準0.5將進一步促進人民幣貶值，有望拉動國內出口，利好家電行業，短期可以支撐銅價反彈，高度在42500.