金屬調控政策仍待兌現，日內反彈多是浮云

今天我們看到前期強勢的三人組在盤中出現了超跌反彈，但從本周開始兩天的反彈品種表現看，日內反彈多是浮云，日內資金以阻擊的做法，都不戀戰，商品品種以輪動補跌，輪動反彈節奏進行，多頭獲利回吐的壓力仍未有效釋放完畢。 

經過考驗，我們看到滬鋅和塑料成為近期的對沖避險品種，壓力相對重些，只是和上半年相比，工業品的跌勢不如上半年重，人心開始渙散，恐慌還未出現，調整節奏繼續進行中。我們建議客戶仍然需要持盈保泰，不宜急于買入，日內操作不留倉為妥。 

行情的性質已經是中期調整，守通道的做法已經沒有意義，所以，原則上，工業品按照60天線或者日線布林下軌再去找支持。 

金屬品種目前的人氣指標是滬銅，滬銅沒有止跌，別的品種也延續調整過程。滬銅期價今天收破布林中軌，向下仍有空間，下檔的技術位參考10月29日的低點一線，大致對應的是62500-62000區域。 

滬鋅期價已經跌破布林下軌，弱勢走勢延續，短線將試探18000線，周線級別上不排除慣性刺探到17500的可能，鋅是金屬中目前最弱的品種，上面的形態也相對最重，所以搶反彈一定要慎重。 

滬鋁期價調整節奏還是相對獨立的，但這種獨立只是體現在調整節奏不受外圍沖擊，并不意味著可以獨自補漲，對應滬鋁期價建議繼續參考17000壓力，16300支持的小區間調整對待。 

經過上面的梳理，基本思路是，后期我們看著滬銅來評估調整是否延續，滬鋅有可能在跌勢后期來個小加速，在滬銅調整快到位的時候，打出超跌空間后，再尋求反彈，沒有打出超跌空間前，鋅搶反彈不合適，這樣來看，金屬后期的操作機會還是在銅和鋅上。金屬期價在年底前，重新回歸傳統的季節表現。 

今天的收盤比價對比，滬銅為7.55，滬鋅為8.13，滬鋁為7.02，滬銅比價已經重新回歸低位，滬鋁則因為滯跌而比價回升，銅和鋅重新回到跟跌外盤的表現，國內比價沒有抗跌預期。三個金屬品種價差結構仍以遠期的價差回收為主，現貨滯跌的狀態還不明顯。 

持倉調整狀態對比，滬銅和滬鋅都以主空減倉為主，整體追空情緒不重，多頭一邊，則是滬鋅上有試探抄底盤，銅上的多頭回補態度還不積極，滬鋁持倉是保值盤減空為主，多頭人氣沒有。 

操作建議，金屬調整延續，只是跌勢比上半年要緩，不好追空，但仍不宜急于低買，日內交易參考股指，倉位要輕，等待調控政策兌現。