銅有步入中級調整可能

【要聞提示】：

蓋特納：施壓人民幣，暗示至少需升兩成。17日人民幣兌美元升至6.7172。 

銀監會：暫時不會出臺新的房產調控政策。 

央行發布金融穩定報告：1、繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，2圍繞轉變經濟增長方式和加快結構調整，落實有保有控的信貸政策，使貸款真正用于實體經濟，3、綜合運用財政、貨幣等多種政策工具，密切關注價格走勢和管理好通脹預期，加強金融風險防范，保持經濟平穩較快發展。 

解禁高峰：10、11月是大小非解禁高峰，近六成的限售股在這兩個月內釋放。 

銅有步入中級調整的可能 

雙節臨近，9月份旺季、節前備貨與美元走弱促使滬銅周五出現空頭回補行情，期價重新站在6萬之上。似有再度上漲之意，但已接近尾聲。我們預計：10月份市場轉入中級調整的可能性較大。 

周五，美元走弱，LME3月銅繼續沖高，但后因美國公布的消費者信心指數偏弱，期價出現回落。最終，LME3月銅上漲58美元報7735美元/噸，周度漲了238美元。 

從形態而言，市場呈上升三角楔形形態，目前已是末期；因而這種結構容易產生逆轉。當晚，期銅的最高價7810美元曾是目標預測值和重要的阻力區，現在已是基本到位，即便再度上行，阻力亦是重重。從技術指標看，日KD呈雙峰背離現象，周KD高位欲交叉向下。因此，銅價已經進入一個易于調整的狀態，10月份拐點將現。 

就美國近期公布的數據看，11日當周初請失業金人數降至45萬人，暗示勞工市場有所企穩和改善；9月費城聯儲制造業指數萎縮的幅度放緩；9月密歇根大學消費者信心指數初值為66.6，低于預期，表明經濟放緩。這些數據鞏固了經濟成長正在放緩的觀點，但沒有跌入衰退和出現通縮的風險。 

近期支持銅價上行的兩個重要因素是：1、LME銅庫存持續下降，現為38.4萬噸，自2月以來已下降了31%；2、中國采購需求不錯，8月進口銅材37.9萬噸，環比成長10.7%，同比增長17%。這兩項因素還會在9、10月份持續，但已大部分反映在價格的上漲之中；如后續沒有顯著的利好，期價很難獲得持續動力。 

那么，第四季度會存在什么樣的因素促使其調整呢？1、歐美經濟復蘇緩慢，且存在較大的不確定性；2、美元走勢存在階段性走強的可能，技術上在80有較強的支撐。3、年底國內企業生產還貸壓力較大，或加息等。 

策略：多單逢高出場，其余短線或是觀望，節前不留倉。